贵航股份(600523.CN)

贵航股份:静待光明未来

时间:07-04-17 00:00    来源:中航证券

公司定向增发收购控股股东——贵航集团盈利性、成长性较强资产,增厚每股收益、每股净资产。

未来航空业发展较快,教练机需求较旺,未来几年航空机载设备业务成长性、盈利性都比较高,公司新增业务成为未来新增长点。

汽车产业在2006年重新进入快速发展通道,预计2008年以前保持20%以上增长速度。预计公司汽车零部件业务收入大幅增长。

逐步注入优质资产是控股股东——贵航集团在股改时的承诺。考虑到政策因素与贵航集团资产状况,预计下一步较有可能注入的资产是教练机、安大、安吉、华烽电器、贵阳航空电机等。粗约匡算,这些资产2006年净利润大约在3000-4000万元。

公司三项费用占主营业务收入比例过大,降低费用,尤其是管理费用对于公司来说非常重要的。

尽管公司目前市盈率较高,考虑到新增业务成长性与后续资产注入可能性,建议继续持有。