移动版

贵航股份:3季报点评

发布时间:2009-10-28    研究机构:广发证券

盈利预测与风险提示

我们预计公司 2009-2011 年EPS 为0.43/0.61/0.67 元,对应目前股价的PE 分别为33.3/23.6/21.4 倍,我们继续给予公司持有的评级。

公司的风险来自于航空产品订单的波动以及原材料成本的大幅上涨。

3 季报分析与展望

前三季度公司实现营业收入12.74 亿元,同比增长16.88%,实现归属于母公司净利润7819万元,同比增长27.47%,EPS为0.27元。公司在第三季度实现营业收入4.8亿元,环比出现微弱下滑。公司零部件占收入比重90%,在乘用车市场大幅增长的情况下,公司收入并未实现同步增长。公司第三季度毛利率达到了历史最好水平25.68%,但是3季度管理费用和销售费用也分别较2季度环比上涨了1.5%和1%。

公司在 10 月10 号获得了国资委的同意,拟注入贵航旗下中航标、风雷军械和天义电器的航空类资产,这一收购将有助于改善公司的盈利能力,但是目前公司资产收购计划已经在股价上得到了充分的反映。公司目前最大亮点即有可能作为未来中航集团整合通用飞机业务的一个平台。伴随着我国通用航空事业的发展,公司有望期待更多的航空类资产的注入。

申请时请注明股票名称