贵航股份(600523.CN)

贵航股份(600523)调研报告

时间:09-03-13 00:00    来源:东北证券

公司作为贵航集团3大上市公司之一,在“两航”合并后,被定位于通用航空资产的整合平台。公司将与力源液压、中航三鑫为集团搭建起航空、重机、机电3个业务板块,用3年时间实现中航通用的整体上市。

2009年拟以8.03元/股的价格向大股东贵航集团非公开发行不超过11000万股,用以购买大股东贵航集团所持贵州风雷航空军械有限责任公司100%股权、贵州天义电器有限责任公司100%股权,贵州盖克航空机电有限责任公司所持中国航空工业标准件制造有限责任公司100%的股权。预计,此次定向增发将在2009年下半年完成。

中航标是中国航空工业中重要的航空航天标准件、紧固件及小零件专业化生产厂家。2007年销售收入2.7亿元,2008年达到4.4亿元,预计2010年公司预计销售收入将达到10亿元,产品涵盖航空发动机配套,汽车、摩托车发动机配套、出口和转包等业务。军品业务、民品业务以及转包业务将成为公司三大主要板块,市场增长稳定。

预测2009年和2010年主营业务收入分别为27.57亿元和32.53亿元,增长率为88%和18%,净利润2亿4200万和3亿1500万,增长率为199%和30%,每股收益为0.57元和0.76元。公司业绩成长性明确,给予推荐评级。